张健巅峰时刻：巨头围剿加速FT泡沫破灭

烈云财经（id：lieyuncj）文/李凤涛

一切都来得太快了。 6月22日下午6点02分，短短八天时间，平台币中的黑马FT从最高点1.2567USDT跌至0.4279USDT，跌幅达65%。

自5月31日首次开盘以来，FCoin旗下平台币FT的价格伴随着前火币CTO张健颠覆传统数字货币交易所的神话一路上涨。 达到80次的峰值用了20天。 现在过山车已经过了顶点。 落在下降的黑暗通道上。

平台账户中的资产迅速蒸发，就像两周前日增幅超过10%时一样剧烈。

21日，日以继夜用机器做单的机构开始离场。 虽然收益率仍处于5%的斜率上，但有机构预测收益率可能会跌破1%。 在过去的3天里，它已经接近3%。 巅峰时刻，FT可能面临崩盘。

这是否会成真，背后的变数太多了。 稳定资金、免上市费、收益100%返还等组合出来后，有人在等待张健的新弹药。

继OK宣布孵化数百家FCoin交易所后，6月20日，国内最大数字交易所币安创始人赵长鹏与OK平台创始人徐明星站到同一阵营，揭秘FCoin作为“资本市场”，誓要混水让FCoin的模式“快结束”。 继主流交易所之后，TTEX、Bike、漫币等新兴交易所一夜之间面目全非，纷纷进化为“交易即挖矿”、“大规模分红”模式。

在交易所混战的迷雾中，FCoin所谓的“精巧设计”模式背后的破绽正在被一一暴露。 为了在商业现实中实现“资产透明、利益共享”的大同梦，前火币CTO张健遭遇了现实。

FT分发失控

两周前，随着FT的暴涨，FCoin平台已经拥有了全球最大的数字货币交易量，谁也没想到价格的拐点会来得这么快。

17日周日，张健的球队在端午节周末没有休息。 这一天，FT价格跌破0.8 USDT，较14日的1.25 USDT跌幅超过30%。 在FCoin电报群中，不少人已经意识到FT的挖矿速度正在加快。 随着挖矿速度的加快和平台收入的正常增长，FT的分红正在被摊薄。 他们称英国《金融时报》为“通货膨胀”和“贬值”。

电报群里，一周前涌向张健，对张健的构架感印象深刻的投资人，大多保持沉默。 他们认为，将大部分利润分配给社区成员的平台比那些每天赚几千万但不拿出任何钱的平台要好。 无良交流，坚决选择持有。

而那些看不清情况或者有不祥预感的投资者，已经开始抛售套现。 随着价格下跌有2000万usdt怎么提现，一些刷单机构在社区讨论离场。 这一天，FCoin平台卡了一段时间，几位提款者直接在万人电报群中向@张建求助，解决无法顺利提款的问题。

“不好意思，我这两天没怎么睡。”张健叮嘱撤资的投资人再等等，很快就解决了。 此时平台正在解决挖矿速度过快的问题。

FT今天的挖矿速度，是以前任何人都没有预料到的。

6月7日，FCoin派息第二天，平台仅挖出1246万个FT； 3天后，挖矿量达到2462万； 而6月20日，FT的挖矿量达到8710万枚，是日出矿量的6倍多。 据测算，过去FT的日新增增量达到13%，而现在挖矿速度在几何级数增长下已经失控。

这是什么意思？ 挖出的FT正在快速扩张，在平台收入正常增长的情况下，每FT的收益率正在被摊薄。 此外，按照目前的速度，FT将在未来30天左右全面释放。

回报率会下降，而FT发布后，这两者都会让FT平台失去交易量增长的重量，刷单者离场，平台回归原状价值。 期间刷单机构撤离过于猛烈，导致成交量暴跌，可能出现价格悬崖，甚至FT崩盘。

“经济模型”存在缺陷

曾经支持“交易即挖矿”的经济模型中存在着很多人没有注意到的微妙制衡。

“其实很多人都了解我的商业模式，真正了解我的人都会惊叹我设计的精巧。” 12日，在FT价格还在上涨的时候，张健曾向猎云财经透露自己的野心，“这将是自比特币以来最伟大的创新。”

按照他的设计，这个经济模型不仅会实现FCoin的软着陆，还会带领FCoin成为全球最大的数字货币交易所。 “80%分红，其他交易所不敢做？” 张健对FCoin有一个普遍的感受，那就是改变传统交易所不透明、暴利的现状，形成真正的社区治理模式。 当外界对“资本市场”的评价很多时，他仍然希望社区成员坚定支持FCoin，保护FCoin。

20日晚，很少对外发言的张健首次通过推特与社区成员对话。 他说，“FT的本质是用通证经济的思想，做一个改变生产关系的实践。改变生产者和消费者，换句话说，改变服务提供者和用户的关系。把两者从利益对立中转出来进入统一。” 这一天，一共4条消息，并没有像波场的孙宇晨一样吸引上万粉丝，过去2小时，最多的一条推文只有74人点赞，10人评论。 FCoin平台上线以来，张健只接受了大约四次媒体采访。

这是一个典型的工科学生，也是一个连续创业者。 2014年前后，已经是比特币信徒的张健创建了一个名为“趣快网”的平台。 那时候，“区块链”的概念还没有盛行。 人们交易比特币，却查不到交易信息。 他创办了这个区块链数据查询网站。 后来张健被火币吸收，火币同时收购了这个项目。

元源资本创始人冉立志是张健最早的投资人。 后来，他还参与了张健离开火币后创立的公链项目博臣，还参与了对FCoin的投资。

与张健相识十年，冉立志说：“张健是一个理想主义很强的人，他对未来想得很多，是个有远见的人。”

“他总是在思考科技进步对未来的影响，我认为这是他最吸引人的地方。” 冉立志说，这个色彩太浓烈了，这也是他过去创业无法取得巨大成功的因素。 . 冉立志认为，在与张健合作的10多年时间里，他最看好的是张健“很执着”、“很顽强”。 “这几年，他有很多深入的思考，他和他的团队有很强的执行力，对区块链和通证经济有非常深刻的理解。”

然而，这种自称“继比特币之后最伟大的创新”的模式并不是张健事先设计好的，市场对挖矿产量的自动调节机制并没有发挥作用。

按照张健的设计，在FT挖矿模式中，FT价格的上涨会吸引更多的矿工进入FCoin平台进行交易，这样交易手续费就会增加，交易手续费会转化为FT返还给交易者。 FT价格越高，换成同样收益的FT越少，FT产出越慢。

计算机出身的张健是比特币的信徒。 比特币鼓励矿工开采。 但是，由于比特币设定了每10分钟1个区块的上限，参与挖矿的人越多，挖矿难度就越大。 他认为，FT的挖矿机制相当于比特币的挖矿机制，微妙之处在于该机制会自动调整挖矿量。 因此，我们还没有看到挖矿量的硬性上限。 按照张健之前的估算，FT的挖矿时间估计有几年，但事实并非如此。

数字资产应用程序Biyou也与FCoin合作。 相关负责人认为，FCoin模式最大的创新在于不为挖矿设置硬上限，邀请新用户返还20%的交易手续费，鼓励矿工继续挖矿。 不断刷单会带来交易量的提升。

然而，成功与失败证明，这种没有硬顶的模式会迅速透支所有FT，将FCoin平台的成长周期压缩到最短周期。 21日与张健交流时，张健对无限挖矿的态度发生了变化。 他回答说，“我们需要控制挖矿速度来控制我们的产量。”

6月17日，FCoin公告，当FT总发行量达到15亿时，邀请奖励返还比例自动降低至10%； 当总发行量达到30亿时，将减少到5%； 当总发行量达到45时，是否调整待定。 截至6月22日上午9点06分，FT总发行量已达12.76亿枚。 根据挖矿速度，未来2天FT邀请奖励的返还将跃升至10%。

币友App负责人告诉猎云财经，如果项目方能够坚持投入，坚持做透明公开交易所的初衷，为用户带来更多的交易价值，相信FT还是会保持合理的价格。 平台币最大的优势是有实际手续费收入的预期，最接近真实的公司估值模型。 如果按照有收入的公司的模型来估算，可以大致预测未来FT的价格。

他表示，假设FCoin交易所能够达到Binance的交易规模，即每天真实的交易手续费约为200万美元，按照100亿的FT流通量计算，将给予2倍PE（由于交易所的特殊性，2年回本应该也是一个比较乐观的预期），那么FT的未来预期值为：

2000000 * 365 * 2 / 10000000000 = 0.146 美元。

注：根据币友App数据，FT的流通量将呈指数级增长。 假设分红不增加，收益也会成倍减少。

FCoin的内忧外患

22日，FCoin价格仍在下跌，交易平台之间的竞争加剧了FT泡沫的破灭。 自媒体人笔哥质疑FCoin通过减半邀请奖励减产的对策。

“如果邀请奖励减半，刷单的吸引力会降低很多，刷单的数量会减少，那么FT持有者收到的分红就会减少，FT的吸引力也会降低，这会引起抛售，因为没有多少必要继续持有，经济体系有崩溃的风险。”

币友相关负责人也认为，未来三天将是FT大考之日。 21日，FT的股息回报率已降至5%左右。 当分红回报率达到3%——币圈投资回报的经验值，大量矿工将离场，FT将回归其真实价值，可能为0.1美元，也可能低于0.1美元。

对于暴跌的价格，人们也说不清形势的转折点在哪里。 有人说可能是6月19日，起源于国内三大数字交易平台之一的OK平台正式发售。

6月19日晚，OK平台率先启动针对FCoin“交易即挖矿”模式的反制，推出“数字资产交易所开放共赢计划”——OKEx将引领一切“交易即挖矿”挖矿”交易所。 母体将开放OKEx近五年积累的“撮合系统、柜台系统、冷钱包系统、热钱包系统、资金清算系统、全球多语种客服能力、全球客户身份识别及反洗钱系统” ，并孵化100个“交易即挖矿”模式下的交易所。

FCoin的快速增长引起了主流交易所的反响。

在FCoin进入之前，全球数字货币交易平台的流动性并不乐观。 数字货币交易平台Cointiger的CEO凌风起形容其“几乎精疲力竭”。 “市场没有流动性，大妈不入场，普通用户进不去。”

6月15日，FCoin单日交易额达到307亿元，超过OKEx（97亿）、币安（92亿）和火币（54亿）的总和。 这些交易量大部分可能来自火币、币安、OKEx 等全球主流数字货币交易所。

6月18日，火币交易量仅为24亿，同比下降75.5%，而火币单日交易量最高可达98亿元； 当天，币安暴跌56%，创下48亿元的新低； 还可以这样，跌到62亿，跌幅54.7%。

20日，币安创始人赵长鹏加入阵营对抗FCoin。 他把Fcoin称为“资本市场”，即平台靠资金吸引用户，先有用户割掉后来者的韭菜，资金用于购买用户带动平台增长。 .

他在微博上公开剖析FCoin，“这个模式没有门槛，人人都可以做，但门槛越低，这个模式的专业性越低；现在其他交易所已经开始推广100家连锁店，相当于增加了割韭菜的速度100。” 次。 这个型号估计和分叉币一样，很快就会有几万个，到时候就没有价值了。”

21日晚间，币安公布了与OK几乎相同的“数字资产交易所联盟计划”，不同的是将开放1000个额度，并将这些交易所的交易手续费的200%返还给用户，比 FCoin 和 OK 高一倍。 币圈一姐、币安合伙人何一在社区宣传，“我们要颠覆基金市场，加速这个模式的消亡，为行业出清”。

并且有消息爆出，火币生态还投资了新西兰交易所CoinBig，这是一种“交易即挖矿”的模式。

“不要指望敌人不来，要靠敌人不来”（不要指望敌人不来，敌人来了就要应对），尚雅基金会董事长张立，坦言，他们面对FCoin作为交易所。

“像OK，它已经开始乱动了。” 张健回应《论云财经》针对币安千家交易所：“懂这个的都懂，加速它的灭亡，你还有一千？这个逻辑有道理吗？” 谈话中，张健很乐观。 “对我们有影响，就是帮我们打广告，你看不出来吗？”

数字交易平台Cointiger的CEO凌风起认为，抄袭交易所确实会分流FCoin平台的用户，因为所有平台都一样，几十万个出现，很快就会倒闭。 “对于那些没有搭上FCoin首班车的投资者，他们往往会选择新的平台，试图拿到第一笔现金。” 一位交易所研究员说。

一位交易所研究员分析道，“OK此举非常巧妙。 如果FCoin模式成功，OK平台将能够分享这100家平台利润的24%。 如果不是，也可以防止现在FCoin带来的风险。 ”

6月20日、21日晚19:50，FCoin发布公告，在平台总发行量达到20亿之前，将平台自身收益的20%，即平台所有收益返还给用户。 这是上市费被免除后的第二天的第二个子弹。 张莉持观望态度，说道：“还得看以后怎么实现。”

“这本质上是一场价格战，你同意吗？” 凌风起反问。 “从来没有一家公司是因为补贴用户而发展起来的，因为对用户的行为都是一样的——就是以省佣的方式给你币，然后用资金推动币的上涨，然后你就觉得你赚了？没有增值！什么都没有改变！”

哪里见底，谁会被砍掉？

6月22日下午3点后，FCoin平台网页信息持续无法显示，交易页面无法打开。 FCoin Telegram群里有人问，“平台挂了？” 下午6点02分，FT价格跌至0.4279USDT，当日跌幅超过20%。 有的还在申请张老师的拉客，有的开玩笑说一天丢了好几个LV包，还有的鼓动大家买底。

“张老师，过了这几天，蓝天就属于我们FT社区了。” 在FCoin电报群中，面对OK平台的打压，FT用户是这样欢呼的。

对于连续多日降价，21日下午，猎云财经记者请张健分析背后原因。

“很奇怪，跌的时候人家问为什么，涨的时候没人问我为什么？” 张健回应道。 “很简单，这就证明我们是市场控制的交易市场，不是基金市场，不是割韭菜的市场，我们就是这样。” 这与他此前在电报群中的解释一致，即价格由市场调节。

但是这个时候，这些解释和昨天宝二爷平台给FCoin的视频已经无关紧要了，因为价格还在跌，一直在跌。

上述平台研究员分析称，“价格是通过买卖双方的权力博弈形成的，FT币的价格也不例外。”

5月23日，FCoin平台按照1ETH兑换40000FT的价格，对FT进行了初步定价。 价格约为 0.015 USDT。 之后，价格由交易所的成交价决定。 根据FT权益和机制设置，买家购买FT的期望是直接参与分红和享受增值权益，而FT的主要权益是手续费的分配，即用户持有的分红英尺。 因此，分红结果决定了币价预期。 从6月7日至20日平台待分配收益来看，日均待分配收益增长3.35%。 而FT每天增发13%。

“如果FT的流通量达到一定的门槛，参与交易的人将无法获得足够的分红，如果持有FT的每日收益率低于用户预期，用户将倾向于选择不持有。不再持有FT。” 上述交易员认为，这才是FT币价格下跌的真正原因。

为稳定币价，6月18日，FCoin启动平仓基金申购。 6月20日起，募集的1亿FT将质押到FCoin平台，换取等额的USDT、ETH、BTC等主流币种。 把这些币放到二级市场去回购FT。 这1亿个FT在注入或退出时用作稳压器来平衡币价，但据业内人士分析，这对于即将达到15亿的FT总发行量来说只是九牛一毛。

那么，FCoin的实际价值是多少？ 这个答案将决定FT币价最终回落到什么价位。

有研究人员做了一个计算，假设FCoin能达到Binance的水平，“每日交易手续费为2000万手续费，假设2倍PE，即交易所2年可以回本，那么这个计算，FT是0.1美元（约合0.1USDT）的价格。”

最相似的例子是“龙币”，一家在一年前返还所有利润的交易所。 “10天涨了20多倍，然后到了价格的顶峰，然后两三天就崩了。” 据知情人士透露，该交易所至今仍在，但已不如当初有效，也不再为人所知。

下午5点48分，截至发稿，FCoin网站依旧卡顿，无法正常显示清算数据和各交易对数据。 下午，张健也没有在电报群发言。 有人以Albert（可能是虚构的）的名义转发了一段话：“Albert：我刚和张先生通了电话；18点，矿工返利将达到500000000000000000（17个零）”。此外，还有挖矿是没有上限的有2000万usdt怎么提现，矿工的返佣可能会更高，高多少，自己考虑吧。” 这条消息的上下两条，是社区成员发来的消息——“别跑”和“韭菜别跑”。

（结束）

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