《时间观察》 | 泰达陷阱

五年前，当我访问香港一些处于早期阶段的比特币初创公司时，他们一致认为他们面临的最大挑战是：找到一家可以让他们开户的银行。

并不是说本地银行特别担心这个鲜为人知的新兴行业。 问题在于，美国依赖合规的通信银行要求国内同行对其比特币业务采用特别高的“了解你的客户”(KYC) 标准。 由于香港银行离不开纽约的美元生命线，因此阻力最小的途径就是拒绝。

这种情况给我们上了一课，让我们了解美元的储备地位如何让美国的金融机构以及他们听从的华盛顿监管机构发挥深远的全球影响力。 在这种情况下，不仅是比特币，影响这一点的创新也会受到限制。

快进到 2019 年，有关香港一家知名加密金融服务中介机构与一家可疑的巴拿马实体之间出现纠纷的报道清楚地提醒人们，情况几乎没有改变。

无法获得可靠的主流信贷和支付设施，以及加密金融服务中介机构为规避这一问题而采取的高风险措施，仍然是该行业的致命弱点。

然而，尽管纽约总检察长指控加密金融服务中介 Bitfinex 使用密切的稳定币提供商 Tether 提供的资金来掩盖未公开的 8.5 亿美元资金缺口，最初引发了市场恐慌，但隧道尽头可能会有光明。

要找到它泰达币能到银行取款吗，你必须看看银行业、区块链和加密货币的其他发展。 有理由认为，新的加密技术和商业模式将促进贪婪和恐惧的充分结合泰达币能到银行取款吗，从而推动银行对加密实体采取更宽松的立场。

稳定币最早产生于2014年，主要作为加密金融世界和传统金融世界之间价值流通的桥梁。 随着加密金融世界的不断发展，其地位日益凸显。 但以Tether-USDT为代表的稳定币由于缺乏严格的监管体系，让用户承担了过多的风险。 前段时间，纽约总检察长披露Tether通过增发TEDA代币来弥补其利益相关方Bitfinex的资金缺口，引发市场恐慌。 业内普遍认为，未来稳定币将走上合规发展之路，加密金融领域将与传统金融领域融合。

Bitfinex-Tether：银行问题

但就目前而言，加密公司面临的银行业挑战仍然普遍存在。 Bitfinex 和 Tether 的案例证明了这一点。

Bitfinex 的完整性受到许多人的质疑，这是可以理解的。 但事实是，如果资金妥善存入银行，香港的加密货币金融服务中介就不必与支付服务提供商 Crypto Capital 打交道。 根据一份报告，Bitfinex 正试图收回这家巴拿马公司持有的 8.5 亿美元，同时使用 Tether 的储备来填补其资产负债表上的漏洞。

此外，如果像Bitfinex这样的加密金融服务中介能够在银行账户中获得流动性，Tether将永远不会像过去那样成为比特币市场清算系统的重要组成部分。

在 2014 年成立 Reacoin 后不久，Tether 于 2015 年采用了现在的名称，并与 Bitfinex 建立了密切的关系。 这家加密金融服务中介开始交易 Tether 的 Tether 代币，这家稳定的资产提供商承诺可以将代币兑换成美元，并最终开始使用它们来解决银行未提供的流动性需求。

然后，随着 Bitfinex 的发展并与其他几家加密货币金融服务中介机构建立了交易对手关系，他们也开始出于同样的目的使用 Tether。 加密货币金融服务中介机构无需通过需要深度机构支持的繁琐银行系统交易来清算客户的交易，而是可以通过进出事实上的加密货币美元（法定货币到-加密货币）浮动。

然而，过了一段时间，这个模型就失败了。 它的毁灭也源于相同的根源。

为了让 Tether 坚持其 Tether 代币等于 1 美元的说法，它必须让投资者相信它在一家或多家银行的实际储备中持有等值的美元数额。 结果，当对 Tether 审计结果的怀疑转变为对其银行关系的担忧时，信心下降，Tether 失去了与美元的挂钩。 这反过来又给 Bitfinex 带来了压力，并加深了其与加密资本的问题。

总而言之，如果银行能够更轻松地充当比特币金融服务的中介机构，那么比特币市场对“Bitfinex-Tether 纸牌屋”的持续担忧就不会存在。

出路

如果这就是故事的全部内容，那么很难看出它的结局。 毕竟，这场最新的危机加剧了流动性和价格波动的不确定性，只会进一步削弱比特币在监管机构和银行合规官员中的地位。

但有一种方法可以摆脱这种自我延续的陷阱。 该解决方案源于银行自身在后危机时代寻找新收入来源的需要。 在后危机时代，低利率、额外的风险约束和严格的合规要求挤压了银行利润率。 基于加密的产品，如果不是加密货币本身，可能会提供这样的机会。

机会之一在于安全代币，一旦它们成熟并获得监管部门的批准，它们有望为筹款公司和基金经理提供更广泛、更有效的资本和投资渠道。 它们不仅与股票、债券或不动产等实物资产相结合接受监管合规监管，还具有非中介发行和股权比例、清算、结算、交易、纠纷智能合约自动化管理等特点分辨率和效率。

安全代币不像其他代币融资那样具有破坏性，它们中的大多数不代表任何潜在的现实世界资产，而是在区块链网络的经济和激励模型中承诺一种类似商品的“效用”价值。 加密货币信徒还谴责安全令牌依赖于受信任的第三方来支持其基础资产并且仅在政府监管机构的心血来潮中存在。

但证券代币之所以吸引华尔街的关注，恰恰是因为它们可以赢得监管机构和传统企业的参与。 最近有消息称，法国兴业银行已经测试了一种基于公共以太坊区块链的安全令牌，这让人们对它的兴趣达到了一个新的高度。

安全令牌可能会使一些投资银行后台功能变得多余，尽管为安全令牌收取的做市、风险管理和承销费用可能会抵消这些减少，至少在一段时间内是这样。

遗失的部分

但要达到理想的安全令牌状态，还需要另一个基础设施：支付令牌。

这就是为什么我看到银行越来越多地为新兴的复杂的、有储备支持的稳定币提供服务和支持。 Gemini、Paxos 以及 Circle 和 Coinbase 财团提供的服务已经拥有比 Tether 所声称的更深入、更正式的银行关系。 我看到银行更喜欢这些稳定币而不是摩根大通的 JPMCoin。 为什么要奖励竞争对手的技术？

但事情是这样的。 随着更深入发展的稳定币生态系统的出现，它还将为比特币等区块链原生加密货币提供市场稳定性。 加密金融服务中介机构将拥有更可靠的数字化法定流动性来源。

最终，他们甚至不需要持有客户的法定存款，从而结束了像 QuadrigaCX 这样的灾难。 据今年1月消息报道，加密金融服务中介QuadrigaCX创始人意外身亡，只有他控制着中介平台冷钱包账户的私钥。 当时，价值约 1.37 亿美元的加密资产无法提取。

所有这些都将帮助加密货币成熟并得到更广泛的采用，成为法定系统的替代品和竞争者。